YPF, Vista, GeoPark y Pampa: cómo están valuadas las petroleras que cotizan en el mercado

El mercado energético argentino tiene cuatro jugadores clave en la Bolsa: YPF, Vista, GeoPark y Pampa Energía. Un análisis comparativo de su capitalización bursátil (Market Cap) y su valor de empresa (EV, Enterprise Value) en relación con métricas clave permite visualizar cómo las valora el mercado y dónde están las oportunidades de inversión.

YPF: la más grande, pero con desafíos financieros

YPF domina en términos de capitalización de mercado, con USD 15.900 millones, superando ampliamente a Vista (USD 4.440 millones), Pampa (USD 4.930 millones) y GeoPark (USD 411 millones). Sin embargo, enfrenta problemas en la generación de caja: su free cash flow es negativo en USD -760 millones, lo que contrasta con los USD 641 millones positivos de Vista y los USD 144,9 millones de GeoPark.

En cuanto a su P/E (precio sobre ganancias), cotiza a 6,31 veces sus earnings, lo que la ubica en una valuación intermedia. En términos de EV/EBITDA, la relación es de 3,24x, una de las más bajas, lo que sugiere que el mercado no está sobrevalorando su capacidad de generar ganancias.

Crecimiento sostenido y valuaciones exigentes

Vista es la petrolera con mejor EPS (ganancia por acción), de USD 4,92, lo que la posiciona como la empresa de mayor rentabilidad por unidad accionaria. Su P/E de 9,30x es superior al de YPF y Pampa, reflejando que los inversores están dispuestos a pagar más por su potencial de crecimiento.

Además, su EV/EBITDA de 4,07x la ubica en un nivel intermedio, mostrando que su valor de empresa en relación con su generación de EBITDA sigue siendo competitivo. Vista se consolida como una opción atractiva para inversores que buscan crecimiento en el sector de shale oil.

GeoPark es la empresa más pequeña en capitalización bursátil, pero con métricas atractivas. Su P/E de 4,26x la convierte en la más barata del grupo en términos de precio sobre ganancias. También destaca por su EV/EBITDA de 1,53x, muy por debajo de sus competidores, lo que sugiere una posible subvaloración.

Otro punto a favor es su flujo de caja libre positivo de USD 144,9 millones, lo que demuestra eficiencia en la administración del efectivo. Además, su P/Tesorería de 1,48x muestra una buena posición de liquidez.

Pampa Energía se mantiene en un nivel estable con una capitalización de USD 4.930 millones y un P/E de 7,96x, reflejando una valuación razonable. Su P/EV de 0,89x es el más bajo del grupo, lo que indica que el mercado no está pagando un sobreprecio por su valor total.

Su EV/EBITDA de 5,26x la posiciona en la parte alta del rango, lo que puede reflejar que su estabilidad financiera ya está incorporada en la valuación del mercado.

¿Qué empresa tiene más potencial?

El análisis de múltiplos sugiere que GeoPark es la más barata en términos de valuación, aunque su menor tamaño implica mayor riesgo. Vista se posiciona como la de mayor crecimiento, con un balance sólido. YPF, pese a su liderazgo en tamaño, enfrenta desafíos financieros y la presión de su flujo de caja negativo. Pampa se mantiene como una opción estable, sin grandes riesgos, pero con un crecimiento más moderado.