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Vaca Muerta y los proyectos clave que transformarán la economía argentina

Un reciente informe elaborado por S&P Global Ratings destaca que se reavivó el apetito inversor en la formación no convencional de Neuquén.

En el último año, las empresas argentinas del sector energético han comenzado a reinsertarse en los mercados internacionales de deuda, tras un largo período de aislamiento. Esta reactivación se debe al creciente apetito de los inversores, quienes observan con interés la evolución de Vaca Muerta, según destaca un reciente informe elaborado por S&P Global Ratings. En 2024, la producción de gas y petróleo en esta formación alcanzó cifras récord, que reflejan la importancia estratégica para la economía argentina y el sector energético global.

Vaca Muerta es la segunda mayor reserva de gas no convencional y la cuarta de petróleo crudo no convencional a nivel mundial, con recursos estimados en 308 billones de pies cúbicos de gas y 16.200 millones de barriles de petróleo. En 2024, la producción de gas de Vaca Muerta representó el 49% de la producción total de gas del país, mientras que el petróleo shale alcanzó el 55% de la producción nacional.

Este crecimiento es significativo, considerando que la producción total de shale en Argentina ha aumentado un 150% desde 2020. A medida que avancen los desarrollos, se espera que Vaca Muerta continúe desempeñando un papel clave en la energía de Argentina y en los mercados internacionales.

La calificadora de riesgo destaca que en la década pasada Vaca Muerta experimento un rápido desarrollo, lo que se ha traducido en importantes reducciones en los costos de extracción y en una mayor productividad. Indica que Vista Energy e YPF reportan costos de extracción (lifting costs) de US$4,5 a US$4,6 por barril de petroleo equivalente (boe) en sus principales áreas de producción. Además, de acuerdo con los operadores de shale, los pozos son aproximadamente 30% mas productivos que los de la Cuenca del Permian en Estados Unidos.

¿Cómo seguirá evolucionando Vaca Muerta?

Las perspectivas de S&P Global Ratings para los próximos años son optimistas. Se prevé que la producción de petróleo shale en Vaca Muerta alcance 1 millón de barriles por día (bbl/d) para finales de la década. Sin embargo, este crecimiento está condicionado a la expansión de la infraestructura de transporte, ya que los cuellos de botella en los oleoductos han limitado la capacidad de expansión.

Para solucionar esta limitación, se están implementando dos proyectos claves de transporte: el proyecto Oldelval Duplicar Plus y el oleoducto Vaca Muerta Sur, ambos diseñados para aumentar la capacidad de evacuación de la producción y facilitar las exportaciones.

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Las perspectivas sobre Vaca Muerta de S&P Global Ratings para los próximos años son optimistas.

Las perspectivas sobre Vaca Muerta de S&P Global Ratings para los próximos años son optimistas.

Los proyectos clave de infraestructura

1. Oldelval Duplicar Plus: Con una inversión de US$1.000 millones, este proyecto duplicará la capacidad del oleoducto Oldelval de 226.000 a 540.000 boepd. Se espera que esté en pleno funcionamiento a principios de 2025.

2. Vaca Muerta Oil Sur: La primera fase de este proyecto, que conecta la zona de producción con Punta Colorada, provincia de Río Negro, comenzará a operar en 2025. La segunda fase, que implicará una inversión de US$3.000 millones, se completará alrededor de 2028, con una capacidad de hasta 700.000 boepd.

La exportación de GNL

Argentina busca diversificar aún más su sector energético, destacándose especialmente en la producción de gas natural licuado (GNL). Con proyectos como el Southern Energy S.A. (sociedad entre PAE, YPF, Pampa, Harbour Energy y Golar) el Proyecto GNL Argentina, que lidera YPF, se espera que Argentina se convierta en un jugador clave en el mercado global de GNL, abasteciendo a grandes consumidores de energía como Europa e India. A pesar de los desafíos logísticos derivados de su ubicación geográfica, los proyectos avanzan con la intención de convertir al país en un exportador destacado de este recurso.

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El buque productor de GNL que se instalará en Río Negro en 2027.

El buque productor de GNL que se instalará en Río Negro en 2027.

Southern Energy: Este proyecto de US$2.900 millones se desplegará en el Golfo San Matías, mediante un buque con una capacidad de licuación inicial de 2,45 millones de toneladas por año. Se espera que empiece a operar en 2027.

Proyecto GNL Argentina: En su fase inicial, este proyecto construirá un gasoducto de 580 km para conectar Vaca Muerta con una terminal de licuefacción. La primera fase se espera que entre en operación para 2029, con una capacidad de 10 millones de toneladas por año.

El impacto de Vaca Muerta en la economía argentina

El desarrollo de Vaca Muerta es crucial para que Argentina logre la autosuficiencia energética. En los últimos años, el país ha logrado dejar de ser importador neto de petróleo, alcanzando la autosuficiencia en 2019. Sin embargo, aún depende de las importaciones de gas durante los picos de demanda invernales. Con el crecimiento de la producción en Vaca Muerta y la expansión de la infraestructura, Argentina está en camino de convertirse también autosuficiente en gas.

Balanza comercial energética: En 2024, Argentina logró un superávit de US$4.800 millones en su balanza comercial energética, un cambio significativo después de 14 años de déficit. Se espera que este superávit se incremente a US$12.500 millones para 2026, impulsado por el aumento de las exportaciones de hidrocarburos.

Proyecciones de exportación: Se espera que las exportaciones de petróleo crudo superen los US$17.000 millones para 2027, mientras que las exportaciones de gas podrían acercarse a los US$1.000 millones. En el largo plazo, si los proyectos de GNL avanzan como se espera, Argentina podría generar entre US$14.000 y US$15.000 millones en exportaciones de gas natural.

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