La volatilidad de precios en el mundo generó un escenario cambiante, pero las empresas argentinas mantienen un muy buen rumbo en el mercado.
El boom de Vaca Muerta convirtió al sector energético como un refugio para inversiones financieras, atrapados por una industria en franco crecimiento que tuvo muy buenos resultados en el mercado en los últimos tres años.
Este mes de junio no fue la excepción y marcó una suba interanual en dólares del 67,5% en el ADR de YPF, 59,1% en Pampa y 16% en Vista. Y por fuera de las petroleras, se destacaron Edenor (67,6%), TGS (51,5%) y Central Puerto (29,6%).
Del mismo modo, en el Merval medido en pesos, las acciones que más subieron contra junio del 2024 fueron Metrogas (82,9%), Edenor (52,7%), YPF (51,5%), Pampa (43,9%), Transener (40,1%) y Naturgy (37,7%), según detalle un informe de la consultora Economía & Energía.
No obstante, si se compara los rendimientos contra mayo, se ve una caída generalizada, con muy pocas excepciones. En los ADRs en dólares, las únicas con dinamismo positivo fueron Vista (4,6%) e YPF (0,5%). Todas las otras cayeron, con Edenor a la cabeza con una baja del 18%.
Por su parte, en el Merval, sólo se salvó YPF con un alza del 0,8% en pesos contra el mes previo. El resto tuvo importantes caídas de la mano de la volatilidad en los mercados internacionales. Los peores casos fueron los de Central Costanera (-20,2%), Edenor (-16,5%) y Camuzzi (-16,1%).
Desde Adcap Grupo Financiero recomiendan una serie de oportunidades en la energía para invertir a mediano y largo plazo. Entre esas opciones, remarcan a YPF, donde mantienen su visión positiva con un “target price” de 50 dólares por ADR (hoy en US$ 33). “Si bien enfrenta un cash flow negativo este año y se ve afectada por las ventas de activos maduros en un año de transición, se está reposicionando con foco en el shale oil, desinversiones en activos maduros, disciplina financiera y avances tangibles en proyectos de LNG”, explican.
Dentro de Vaca Muerta, también señalan los casos de Vista con un target price de 84 dólares por ADR (hoy en US$ 49) y Pampa por ofrecer “una combinación interesante de negocios regulados y desregulados, además de posibles retornos vía el proyecto de producción de crudo para 2027 en el bloque Rincón de Aranda y su participación también en Southern Energy con Golar donde también tendrían lugar de exportación de gas”.
Finalmente, ya en el segmento de transportistas y distribuidoras, Adcap recomienda invertir en TGS por sus “dos grandes proyectos en evaluación que podrían elevar significativamente su valuación actual: una ampliación del gasoducto Perito Moreno y un proyecto de líquidos en Bahía Blanca”.
También subraya los casos de Ecogas “que desde que salió al mercado está rezagada en cuanto a comparables” y de Transener “que viene capturando el reconocimiento por mayores costos (RQT) con una estructura operativa eficiente”.
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